業(yè)績未企穩(wěn) 太古地產(chǎn)回購不停歇

2024-11-14 05:00:00 21世紀經(jīng)濟報道 吳抒穎

拿出了一份不甚理想的三季報后,太古地產(chǎn)持續(xù)加大回購的力度。

2024年11月12日,太古地產(chǎn)公告稱,當日已回購60萬股,斥資約977.4萬港元。這是本月太古地產(chǎn)的第8次回購。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計,今年9月以來,太古地產(chǎn)已經(jīng)回購接近50次,每次均在60萬股左右,至今回購金額在4億港元左右。

這項回購計劃于2024年8月啟動,彼時太古地產(chǎn)宣布董事局批準于公開市場回購普通股的計劃,回購股份的金額合計最高為15億港元,計劃的資金將以公司可用資本和現(xiàn)金儲備撥付。

太古地產(chǎn)之前宣布回購計劃時表示,在當前市場不明朗的情況下,回購股份可展示公司對其業(yè)務前景的信心,并最終為公司帶來利益及為股東創(chuàng)造價值。

近年來,太古地產(chǎn)在中國內(nèi)地不斷加碼投資并優(yōu)化物業(yè)組合,太古地產(chǎn)并不認為當前低迷的市場將持續(xù)許久,相反它將之當成了“抄底”的機會。

零售未觸底

以開發(fā)運營高端綜合體的太古地產(chǎn),前三季度旗下物業(yè)的表現(xiàn)延續(xù)頹勢。這并不是太古地產(chǎn)不夠努力,而是高端消費市場正在迎來陣痛,太古地產(chǎn)沒有回旋的余地。

太古地產(chǎn)旗下商場以高端奢侈品見長,今年前三季度,太古地產(chǎn)運營水平仍然處在相對高位,但是銷售額卻表現(xiàn)不佳。

其中,明星項目北京三里屯太古里的出租率為98%,零售銷售額錄得下降2.1%;“一鋪難求”的廣州太古匯維持在100%的出租率,但是零售額錄得雙位數(shù)下滑,為11.7%;成都太古里同樣不好過,今年前三季度零售額下滑16.9%。

此外,北京頤堤港、上海興業(yè)太古匯、前灘太古里零售額也均錄得不同程度的下滑,上海興業(yè)太古匯最為平淡,前三季度零售銷售額下降20.7%。

太古地產(chǎn)的零售物業(yè)已經(jīng)連續(xù)三個季度錄得零售額下滑。雖然表現(xiàn)仍然在線,但如果跌勢未能止住,將可能繼續(xù)影響太古地產(chǎn)零售企業(yè)的估值從而影響太古地產(chǎn)的盈利水平。

這種情況并不是沒有發(fā)生過。去年全年,太古地產(chǎn)歸母凈利潤同比大跌67%,其原因就在于錄得投資物業(yè)公允值虧損44.01億港元,這其中主要是內(nèi)地物業(yè)的調(diào)整。

但是,去年太古地產(chǎn)在中國內(nèi)地的零售物業(yè)租金表現(xiàn)非常亮眼。去年,太古地產(chǎn)在中國內(nèi)地的零售物業(yè)租金收入總額同比增長42%至41.91億港元,撇除租金支援及人民幣價值變動影響,租金收入總額上升45%。

今年上半年,太古地產(chǎn)的零售物業(yè)仍然走出背離的趨勢。報告期內(nèi),太古地產(chǎn)中國內(nèi)地租金總額上升10%至22.38億港元,撇除2023年2月增持成都太古里權益帶來的影響和人民幣幣值變動,租金收入總額仍有2%的增幅。

與此同時,太古地產(chǎn)在報告期內(nèi)錄得總收入72.79億港元,與上年同期持平;物業(yè)投資基本利潤為36.93億港元,同比下降6.2%;零售物業(yè)租金收入36.82億港元,較去年同期增長4.9%。

就算零售市場表現(xiàn)不佳,太古地產(chǎn)租金收入的穩(wěn)定增加也仍為之提供信心的支撐。太古地產(chǎn)管理層表示,內(nèi)地零售物業(yè)收入穩(wěn)定,客流有鼓舞性增長,且沒有跡象證明旗下商場的租戶有租務重組的需求。

回購增信心

市場狀況不明朗,業(yè)績增長更放緩,太古地產(chǎn)適時推出了回購計劃。

今年8月,太古地產(chǎn)宣布了一項回購計劃,其時,太古地產(chǎn)稱,董事局已批準一項于公開市場回購普通股的計劃,回購股份的金額合計最高為15億港元,計劃的資金將以公司可用資本和現(xiàn)金儲備撥付。

太古地產(chǎn)其時解釋回購計劃時表示,在當前市場不明朗的情況下,回購股份可展示公司對其業(yè)務前景的信心,并最終為公司帶來利益及為股東創(chuàng)造價值。

在投資交流平臺上,太古地產(chǎn)的回購也被投資者看好。這是基于太古地產(chǎn)的業(yè)績表現(xiàn)相對平穩(wěn),且作為流動性較低的股票,太古地產(chǎn)的回購計劃的確對股價有明顯的刺激。

摩根大通此前在一份研報中表示,太古地產(chǎn)宣布計劃回購股份,金額達15億港元,不單令市場感到驚喜,更令股價上升,按過往同業(yè)回購軌跡,股價有望保持較好勢頭。摩根大通預計,太古地產(chǎn)一旦完成15億港元回購,負債比率只會升0.6個百分點至13.9%,仍處合理水平,回購亦會推動每股盈利升1.8%,且太古地產(chǎn)是少數(shù)仍承諾分紅增加企業(yè)。

太古地產(chǎn)也并沒有對市場食言。

在宣布回購計劃后,太古地產(chǎn)不斷加快回購的進度。在宣布回購計劃后的9月,太古地產(chǎn)實行了高達19次的回購,而在三季報發(fā)布的11月,太古地產(chǎn)回購的次數(shù)也已經(jīng)達到8次。

在回購的同時,太古地產(chǎn)也在投資上持續(xù)發(fā)力。根據(jù)此前太古地產(chǎn)的計劃,其在內(nèi)地市場積極發(fā)展一線及新一線城市的零售主導綜合項目,2032年前應占物業(yè)組合的總樓面面積增加一倍。而在其于2022年宣布推行的港幣1000億投資計劃中,截至目前65%已承諾投放至新發(fā)展項目,其中440億港元投于內(nèi)地(內(nèi)地共計劃投資500億港元),110億港元投于香港、100億港元用于住宅物業(yè)買賣項目及東南亞市場。

此外,太古地產(chǎn)還在近期推出一個位于上海的住宅項目,這是其在內(nèi)地的首個住宅項目,預計將于今年底啟動預售。

零售市場表現(xiàn)不佳加之商辦業(yè)務也受到?jīng)_擊,太古地產(chǎn)卻仍然在積極投資,這是一家老牌港資房企的生存智慧,也是觀察當下不動產(chǎn)運營商的另類樣本。在市場走勢仍然承壓的當下,只要選對了賽道,同樣可以活得很好。

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