21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者崔文靜北京報(bào)道  提高上市公司質(zhì)量、更好回報(bào)投資者，成為監(jiān)管近期發(fā)聲高頻詞，日前證監(jiān)會(huì)主席吳清的公開(kāi)“首秀”亦對(duì)其特別強(qiáng)調(diào)。

在監(jiān)管引導(dǎo)之下，上市公司紛紛表態(tài)：提質(zhì)增效重回報(bào)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅3月11日，即有飛科電器、中國(guó)核電、弘元綠能、福萊特、浙江鼎力、浦東建設(shè)6家上市公司發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，3月1日至11日發(fā)布該行動(dòng)方案的上市公司更是多達(dá)54家。

縱觀行動(dòng)方案，“聚焦主業(yè)、重視回報(bào)、創(chuàng)新技術(shù)”成為關(guān)鍵詞。華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔分析稱(chēng)，三大關(guān)鍵詞相互依賴(lài)、密不可分：上市公司持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流是進(jìn)行分紅和回購(gòu)的源頭，而提高經(jīng)營(yíng)能力則需要公司更好地聚焦主業(yè)以及創(chuàng)新技術(shù)。

投資者回報(bào)提升體現(xiàn)在何處？綜合受訪(fǎng)人士分析，其長(zhǎng)期依靠上市公司盈利能力和公司治理水平的持續(xù)增強(qiáng)；中短期則更為依賴(lài)分紅、回購(gòu)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)我國(guó)上市公司分紅力度明顯提高，2023年上市公司累計(jì)分紅金額已經(jīng)超過(guò)1.7萬(wàn)億元。與之相對(duì)，回購(gòu)力度則存在較大提升空間。不過(guò)，2023年7月以來(lái)，上市公司回購(gòu)規(guī)模屢創(chuàng)新高，上市公司回購(gòu)意識(shí)逐步增強(qiáng)。

行動(dòng)方案聚焦三大重點(diǎn)

縱觀2024年開(kāi)年以來(lái)的上市公司公告，一大現(xiàn)象出現(xiàn)：上市公司組團(tuán)發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日晚間，月內(nèi)新發(fā)布該方案的上市公司已經(jīng)達(dá)到54家，如果將更新“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案相關(guān)公告計(jì)算在內(nèi)，數(shù)量更是高達(dá)70家。其中，僅3月11日當(dāng)日，新增“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案的上市公司就有6家。

各家上市公司行動(dòng)方案雖有差異，但整體聚焦幾大方面。這些聚焦點(diǎn)，既是監(jiān)管鼓勵(lì)方向，也將成為上市公司下一步的工作重點(diǎn)。

首先，強(qiáng)調(diào)聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，加大創(chuàng)新技術(shù)。

數(shù)年前，上市公司跨界一度蔚然成風(fēng)，一些公司被盲目跨界拖累，業(yè)績(jī)大跳水乃至跌入退市邊緣。此后，市場(chǎng)開(kāi)始反思盲目跨界弊病，聚焦主責(zé)主業(yè)被給予更多鼓勵(lì)。與此同時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)影響力的打造需要技術(shù)創(chuàng)新，加大科技投入、大力推動(dòng)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新升級(jí)，也近乎成為上市公司聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)的標(biāo)配。

比如，飛科電器即提到，2024年將進(jìn)一步聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，深入挖掘主業(yè)的潛力，以更大力度推動(dòng)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新升級(jí)和產(chǎn)業(yè)的高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。

其次，重視股東回報(bào)，尤其是重視上市公司分紅。

近年來(lái)，上市公司分紅力度改善明顯。根據(jù)證監(jiān)會(huì)上市司副司長(zhǎng)郭瑞明1月24日介紹，近五年，我國(guó)境內(nèi)滬深上市公司分紅金額逐年增長(zhǎng)，累計(jì)分紅8.4萬(wàn)億元，分紅金額超過(guò)當(dāng)期融資額。2023年，我國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)共有3361家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占2023年末上市公司總數(shù)的65.9%；全年現(xiàn)金分紅總額2.13萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高；平均股息率達(dá)3.04%，與全球主要資本市場(chǎng)相比處于中上游水平；243家公司實(shí)施中期分紅，同比增長(zhǎng)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，2023年以來(lái)上市公司分紅力度明顯增大，一大原因是監(jiān)管引導(dǎo)，部分長(zhǎng)年不分紅、分紅力度偏弱的上市公司被監(jiān)管約談，隨后發(fā)布分紅方案。

2023年8月減持新規(guī)發(fā)布，分紅與減持相掛鉤，“最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份”。此消息一出，一些上市公司分紅積極性再度提升。

加大分紅力度，幾乎是各家上市公司“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案的必提內(nèi)容，有的甚至給出分紅比例承諾。

比如，中國(guó)核電承諾每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的百分之三十；隨著公司發(fā)展階段的成熟，分紅比例將還進(jìn)一步提高。

值得注意的是，除分紅外，股份回購(gòu)也是上市公司短期內(nèi)回報(bào)投資者的有力措施。從境外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，回購(gòu)相比于分紅對(duì)股價(jià)的提振效果更強(qiáng)?！?023年A股上市公司累計(jì)分紅金額已經(jīng)超過(guò)了1.7萬(wàn)億元，但相較于分紅，A股上市公司實(shí)施股票回購(gòu)仍然有較大的提升空間，2023年A股上市公司累計(jì)回購(gòu)金額不足1000億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期分紅水平。”燕翔對(duì)比道。

不過(guò)，上市公司回購(gòu)力度正在顯著改善。一方面，2023年7月以來(lái)每月回購(gòu)規(guī)模屢創(chuàng)新高；另一方面，被視為最為利好投資者的注銷(xiāo)式回購(gòu)，占比逐漸增大。

第三，對(duì)投資者關(guān)系管理的重視度提高。

此外，上市公司守法守規(guī)意識(shí)增強(qiáng)，紛紛表態(tài)持續(xù)規(guī)范公司治理。

多措并舉抓落實(shí)

從上市公司公告來(lái)看，其密集發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，旨在通過(guò)提高公司的質(zhì)量和效益，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的豐厚回報(bào)，同時(shí)提升公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)地位。

在受訪(fǎng)人士看來(lái)，行動(dòng)方案的集中發(fā)布的確釋放積極信號(hào)。

燕翔表示，重視對(duì)投資者的回報(bào)一方面能夠直接讓投資者享受公司成長(zhǎng)紅利，另一方面也能提升上市公司對(duì)投資者的吸引力，形成良性循環(huán)，推動(dòng)企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)健康發(fā)展。

發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案是好的開(kāi)始，后續(xù)的踐行則更為重要。如何增強(qiáng)上市公司“提質(zhì)增效重回報(bào)”的動(dòng)力？

燕翔認(rèn)為，這需要監(jiān)管層與上市公司共同努力。一方面監(jiān)管政策要持續(xù)完善，優(yōu)化相關(guān)規(guī)則制度體系，引導(dǎo)鼓勵(lì)上市公司提質(zhì)增效、回報(bào)投資者，同時(shí)強(qiáng)化相關(guān)監(jiān)管力度，健全打擊違法違規(guī)長(zhǎng)效機(jī)制；另一方面，上市公司也要完善內(nèi)部治理機(jī)制，加強(qiáng)公司治理水平，確保各項(xiàng)措施能夠有效推進(jìn)落實(shí)。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，首先，確保上市公司能夠真正踐行這一方案需要建立激勵(lì)機(jī)制，給予能夠切實(shí)“提質(zhì)增效重回報(bào)”的上市公司高管物質(zhì)和精神的獎(jiǎng)勵(lì)；其次，加強(qiáng)監(jiān)管和執(zhí)法力度，對(duì)未能有效執(zhí)行“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案的上市公司及其高管進(jìn)行嚴(yán)格的問(wèn)責(zé)和處罰；再者，提升信息披露的透明度，定期向公眾披露其提質(zhì)增效和回報(bào)股東的計(jì)劃和實(shí)施情況；此外，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督和輿論引導(dǎo)，形成全社會(huì)共同關(guān)注和支持上市公司提質(zhì)增效、回報(bào)社會(huì)的良好氛圍。