1、全球主要市場走勢

昨日，A股各大指數(shù)普漲，上證指數(shù)報收3608.34，漲幅2.18%，這是2015年股災(zāi)以來上證指數(shù)首次突破3600點(diǎn)。深證成指報收15460.03，漲幅2.28%。兩市成交量為1.09萬億。

市場交易熱情持續(xù)高漲，北向資金加速“買買買”，全天凈流入84.45億元，南向資金凈買入108億，其中，滬股通凈流入39.87億元，深股通凈流入44.58億元。滬深兩市成交額連續(xù)第7個交易日突破萬億元。

盤面上，滬深兩市共2516只個股上漲，87只個股漲停；1384只個股下跌，13只個股跌停。證券、工程機(jī)械、旅游、保險、航空等行業(yè)板塊漲幅靠前。概念板塊方面，博彩概念漲逾7%領(lǐng)漲大盤；國防軍工板塊掀漲停潮，新勁剛、航天電子、烽火電子等19只個股封漲停。

板塊方面，根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，漲幅排名前三的為非銀金融5.81%、休閑服務(wù)4.70%、國防軍工3.96%；唯一下跌的板塊為傳媒，跌幅為0.32%。

資金流向方面，凈流入金額排名前五的A股為中信證券，24.68億，漲幅9.39%；東方財富，13.78億，漲幅15.59%；中國平安，10.42億，漲幅4.51%；華泰證券，7.56億，漲幅7.72%；TCL科技，6.8億，漲幅9.97%

港股通方面，凈買入額排名前五的港股為中國移動40.11億，騰訊控股28.67億，中國海洋石油16.03億，中國電信8.07億，中芯國際4.61億。

兩融市場方面，融資余額為1.5289萬億，較前日上漲0.16%；融券余額為1447.87億，較前日下降0.98% 。融資買入額為1182.77億，買入額占A股成交金額的9.77% 。

【機(jī)警點(diǎn)評】

雖然近期A股漲勢較好，上證指數(shù)時隔5年再次突破3600點(diǎn)，但目前上證指數(shù)上方面臨強(qiáng)阻力位，在走勢上恐會出現(xiàn)調(diào)整。投資者切勿盲目買進(jìn)，應(yīng)建立自己的投資計劃，謹(jǐn)慎投資。

2、昨日港股走勢

昨日非銀金融板塊表現(xiàn)較好，其中中國太平（00966）上漲11.02%。

3、隔夜美股走勢

1、蔚來擬發(fā)行13億美元債券

1月12日，蔚來宣布，擬發(fā)行6.5億美元2026年到期可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)和6.5億美元2027年可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)。此外，蔚來計劃向債券初始購買者提供30天期權(quán)，以購買額外本金總額1億美元的2026年債券和本金總額1億美元的2027債券。

蔚來計劃將票據(jù)發(fā)售的所得款項用于一般公司用途，并進(jìn)一步加強(qiáng)其現(xiàn)金和資產(chǎn)負(fù)債表頭寸。

2、小鵬汽車獲五大銀行128億元綜合授信

1月12日，小鵬汽車（XPEV）宣布與廣東省五家銀行正式達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，中國農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行、中國銀行廣東省分行、中國建設(shè)銀行廣東省分行、中信銀行廣州分行、以及廣州農(nóng)村商業(yè)銀行將聯(lián)合向小鵬汽車提供授信額度合計人民幣128億元，以支持小鵬汽車的業(yè)務(wù)運(yùn)營及生產(chǎn)、銷服體系的建設(shè)。

3、科沃斯業(yè)績預(yù)告：2020年度凈利潤同比增長389%-422%

科沃斯公告，預(yù)計2020年凈利潤為5.9億-6.3億元，同比增長388.79%-421.93%。報告期內(nèi)公司科沃斯品牌家用服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、出貨均價和區(qū)域拓展上均取得了良好的表現(xiàn)。

4、A股教育行業(yè)IPO第一股 傳智教育(003032)深交所上市

1月12日，國內(nèi)IT職業(yè)培訓(xùn)行業(yè)頭部企業(yè)——江蘇傳智播客教育科技股份有限公司（003032）正式在深交所中小板掛牌上市。此次傳智教育公開發(fā)行A股4024.4750萬股，發(fā)行價8.46 元/股，扣除發(fā)行費(fèi)后募資凈額為29165.11萬元。

2016年11月傳智教育曾掛牌新三板，隨后于2018年7月終止掛牌。

今日銀行理財新品以固定收益類為主，建設(shè)銀行、廣州農(nóng)商行、珠海華潤銀行等有混合類產(chǎn)品發(fā)售。

幾款新發(fā)混合類理財產(chǎn)品在中國理財網(wǎng)未披露業(yè)績比較基準(zhǔn)。據(jù)建設(shè)銀行北京市分行此前公告，“乾元-升益鑫”標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)組合型系列理財產(chǎn)品未投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)及股權(quán)類資產(chǎn)，銷售區(qū)域為北京市。

四川天府銀行“熊貓理財”潤利系列D計劃理財產(chǎn)品91期子產(chǎn)品說明書顯示，該理財產(chǎn)品托管人為寧波銀行，托管費(fèi)由托管銀行收取，每日計提，費(fèi)率為 0.01%；固定管理費(fèi)由天府銀行收取，每日計提，費(fèi)率為 0.50%。此外，產(chǎn)品計提100%超額業(yè)績報酬，銷售區(qū)域為四川、貴州。

1、證監(jiān)會今年首罰：兩人用196個賬戶操控股價 虧逾3億 被罰百萬

近日，證監(jiān)會公布2021年第一份行政處罰和市場禁入決定書，熊模昌、吳國榮因操縱華平股份（300074）股票價格，利用196個賬戶虧損3.24億元。熊模昌被給予警告，合計處以205萬元罰款；吳國榮被給予警告，合計處以185萬元罰款，并被采取3年證券市場禁入措施。

【機(jī)警點(diǎn)評】

一直以來，個人投資者對市場上所謂的莊家存在強(qiáng)烈的迷信。這個案例告訴我們，即使用巨額資金操縱股價，一樣會面臨虧損。希望個人投資者建立價值投資理念，用長期行為代替短期行為。

2、中來股份（300393）理財產(chǎn)品“踩雷”新進(jìn)展 已委托律師提起訴訟或仲裁

1月12日，中來股份（300393）公告稱，針對公司認(rèn)購的私募基金事項，公司擬向基金管理人泓盛資產(chǎn)管理（深圳）有限公司、深圳前海正帆投資管理有限公司及基金托管人申萬宏源證券、國泰君安證券以及差額補(bǔ)足義務(wù)人李萍萍、李祥，提起訴訟或仲裁。

中來股份表示，仲裁及訴訟結(jié)果、時間、以及后續(xù)執(zhí)行結(jié)果等均存在較大的不確定性，可能存在損失剩余全部本金的風(fēng)險。2020年第四季度，中來股份凈利潤出現(xiàn)虧損，理財虧損的資金來源為從A股市場募集而來的閑置資金，或有可能對后續(xù)該公司的再融資產(chǎn)生影響。

【機(jī)警點(diǎn)評】

此次，中來股份購買的私募基金大幅虧損，源于4只私募基金產(chǎn)品均重倉了濟(jì)民制藥（603222）。自2020年6月至12月，濟(jì)民制藥已累計下跌72.41%。

這個案例給個人普通投資者一個警示——避免購買杠桿產(chǎn)品。

中來股份購買的騰龍1號、騰龍4號均為結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，分為優(yōu)先級和劣后級，杠桿比例為1:1。中來股份認(rèn)購的是優(yōu)先級，保底收益10%/年。理論上，產(chǎn)品的虧損由劣后級承擔(dān)，優(yōu)先級收益不受影響。但當(dāng)個股連續(xù)跌停，喪失流動性時，優(yōu)先級也面臨虧損。

在這個案例中，產(chǎn)品杠桿比例是1:1，即當(dāng)個股下跌50%時，劣后資金便損失100%。而從2020年6月至12月，濟(jì)民制藥已累計下跌72.41%，即劣后資金虧無可虧，優(yōu)先資金必然受到影響。

3、同業(yè)存單計劃發(fā)行量增長真相：股份行結(jié)構(gòu)性存款壓降 民營銀行存款減少

截至1月12日，包括浦發(fā)銀行等7家股份行、富民銀行等7家民營銀行同業(yè)存單發(fā)行計劃顯示，其中13家銀行今年計劃發(fā)行量較去年有所增長，最高漲幅為100%，僅招商銀行發(fā)行量較低，但均嚴(yán)格控制在監(jiān)管要求的同業(yè)負(fù)債不超過總負(fù)債1/3范圍內(nèi)。多家銀行表示，將繼續(xù)推進(jìn)同業(yè)資金從線下向線上轉(zhuǎn)移。

同業(yè)存單計劃發(fā)行量的增長，一方面源于銀行總負(fù)債的增長；另一方面，對于股份行、民營銀行來說也有特定原因，股份行在結(jié)構(gòu)性存款壓降后，缺乏較為穩(wěn)定的負(fù)債，需要同業(yè)存單來管理流動性；民營銀行創(chuàng)新性存款產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)平臺吸儲行為被規(guī)范后，負(fù)債難度進(jìn)一步加大。

【機(jī)警點(diǎn)評】

1月8日，央行行長易綱在談及2021年金融領(lǐng)域熱點(diǎn)問題時提到，要推動存款利率市場化，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。

銀行計息負(fù)債的來源包括向央行借款、拆入資金、同業(yè)存放、賣出回購、應(yīng)付債券、吸收存款，其中60%以上為企業(yè)和居民存款。

為了促進(jìn)存款成本分化，降低綜合存款成本，就需要對銀行的計息負(fù)債進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，其中就包括壓降活期創(chuàng)新產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的規(guī)模，使吸儲成本降低；同時，增加同業(yè)存單發(fā)行量。

對于民營銀行而言，受制于負(fù)債總規(guī)模以及同業(yè)負(fù)債不超過總負(fù)債1/3的紅線，對存款結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的騰挪空間有限，在活期創(chuàng)新產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品壓降后，穩(wěn)定負(fù)債難度加大，資產(chǎn)端利率（貸款利率）下降空間有限，同業(yè)競爭壓力較大，息差收入可能受到影響。

可以預(yù)見，銀行板塊個股的走勢將分化，馬太效應(yīng)更加明顯。投資者在投資銀行板塊個股時，需仔細(xì)分析。

1、銀保監(jiān)會：保險資管公司根據(jù)監(jiān)管評級將被劃分為A、B、C、D四類機(jī)構(gòu)

1月12日，銀保監(jiān)會對外發(fā)布《保險資產(chǎn)管理公司監(jiān)管評級暫行辦法》，主要內(nèi)容包括：明確評級要素；明確評級方法；規(guī)定組織實(shí)施程序；加強(qiáng)評級結(jié)果使用。根據(jù)監(jiān)管評級得分，保險資管公司將被劃分為A、B、C、D四類機(jī)構(gòu)。對于不同類型機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門將在市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、產(chǎn)品創(chuàng)新、現(xiàn)場檢查等方面采取差異化的監(jiān)管措施。如，A類機(jī)構(gòu)將獲適當(dāng)支持，C、D類機(jī)構(gòu)被加強(qiáng)監(jiān)管力度。

2、央行：債券市場應(yīng)建立相對統(tǒng)一的債券賬戶體系或登記托管體系

1月12日，中國人民銀行金融研究所所長周誠君2021年第六屆中國債券論壇上指出，債券市場應(yīng)建立相對統(tǒng)一的債券賬戶體系或登記托管體系，以實(shí)現(xiàn)債券在不同賬戶間的轉(zhuǎn)移和市場上的自由流動。統(tǒng)一的債券賬戶結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為，所有的債券由一個超級機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)最終的登記托管，與最終登記托管體系對應(yīng)的是建立多級賬戶體系，形成一級托管賬戶下的若干子賬戶。

3、央行上?？偛浚悍€(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)貸款集中度管理要求，合理控制房貸規(guī)模

日前，央行上?？偛空匍_2021年上海貨幣信貸工作會議，會議強(qiáng)調(diào)，發(fā)揮好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌作用，推動上海地區(qū)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，持續(xù)加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)和綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域信貸支持。穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)貸款集中度管理要求，合理控制房地產(chǎn)貸款規(guī)模。

4、91家人身保險公司分級監(jiān)管：銀保監(jiān)會直接監(jiān)管39家，屬地管理52家

1月12日，中國銀保監(jiān)會研究制定了《人身保險公司監(jiān)管主體職責(zé)改革方案》?！斗桨浮肪C合考慮公司重要性、資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險狀況等指標(biāo)，將91家人身保險公司劃分為銀保監(jiān)會直接監(jiān)管和銀保監(jiān)局屬地監(jiān)管兩類。其中，銀保監(jiān)會直接監(jiān)管公司39家，銀保監(jiān)局屬地監(jiān)管公司52家。

5、太保安聯(lián)股東變更后換帥：馬欣獲批擔(dān)任董事長

日前，銀保監(jiān)會發(fā)布行政許可信息，馬欣獲批擔(dān)任太保安聯(lián)健康董事長一職。

此前，太保集團(tuán)發(fā)布關(guān)于董事會秘書變更公告稱，馬欣因工作分工變化不再擔(dān)任太保集團(tuán)董事會秘書職務(wù)，但在接任者蘇少軍任職資格獲監(jiān)管批準(zhǔn)前，馬欣將繼續(xù)履行董事會秘書的相關(guān)職責(zé)。

去年12月30日，銀保監(jiān)會批準(zhǔn)德國安聯(lián)保險集團(tuán)將所持有的太保安聯(lián)股份轉(zhuǎn)讓給太保集團(tuán)和太保壽險。轉(zhuǎn)讓完成后，太保集團(tuán)持有太保安聯(lián)14.46億股股份，占太保安聯(lián)總股份的85.051%；太保壽險持有公司2.54億股股份，占太保安聯(lián)總股份的14.949%；德國安聯(lián)保險集團(tuán)不再持有太保安聯(lián)股份。

（綜自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、銀保監(jiān)會官網(wǎng)、國家發(fā)展改革委官網(wǎng)、證券日報、澎湃新聞、紅星新聞、財聯(lián)社、藍(lán)鯨財經(jīng)、上海證券報等，21理財課題組綜合整理報道）

（播音員：Echo）

（實(shí)習(xí)研究員：林芷琦、曾卓）