21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者肖夏  綜合報(bào)道

上周（4月8日-14日），白酒板塊震蕩下行，中證白酒指數(shù)周內(nèi)下跌超7%。飛天茅臺(tái)價(jià)格下跌引發(fā)各方關(guān)注，不過消息經(jīng)過市場(chǎng)消化后，飛天茅臺(tái)的批發(fā)參考價(jià)周末已經(jīng)有所回升。

上周，張?jiān)９煞?、惠泉啤酒披露年?bào)，盈利雙雙同比增長兩成，其中張?jiān)９煞葸B續(xù)第二年披露了ESG報(bào)告；青島啤酒、舍得酒業(yè)、珠江啤酒、會(huì)稽山召開了業(yè)績(jī)說明會(huì)，回應(yīng)了一季度表現(xiàn)、長期發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、是否考慮提價(jià)、未來分紅計(jì)劃等投資者關(guān)心的議題。

酒企動(dòng)態(tài)

飛天茅臺(tái)價(jià)格回升茅臺(tái)稱一季度主要目標(biāo)實(shí)現(xiàn)開門紅

經(jīng)過數(shù)日下跌，飛天茅臺(tái)的價(jià)格上周末開始回升，到周末穩(wěn)定在2600元以上。

今日酒價(jià)數(shù)據(jù)顯示，53度500毫升飛天茅臺(tái)酒的散瓶批發(fā)參考價(jià)4月11日回升至2530元/瓶，12日上升至2630元/瓶，13日為2600元/瓶，而原箱價(jià)格為2820元/瓶。百榮酒價(jià)顯示，4月12日散瓶?jī)r(jià)格為2650元/瓶，13日為2605元/瓶，原箱價(jià)格為2825元/瓶。對(duì)于飛天茅臺(tái)最近價(jià)格變化和背后原因，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前已有分析。

4月9日，茅臺(tái)集團(tuán)召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，會(huì)議聽取了集團(tuán)、股份公司一季度有關(guān)重點(diǎn)工作匯報(bào)，市場(chǎng)表現(xiàn)符合預(yù)期，一季度主要目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了開門紅，重點(diǎn)任務(wù)實(shí)現(xiàn)了開局好。

張?jiān)９煞萑ツ晔杖氡３謨晌粩?shù)增長盈利增長24%

張?jiān)９煞?月11日晚披露年報(bào)：2023年實(shí)現(xiàn)43.85億元，同比增長近12%；歸母凈利潤5.3億元，同比增長24.2%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長35%。去年，張?jiān)５钠咸丫飘a(chǎn)品收入同比增長10.5%，白蘭地產(chǎn)品收入同比增長16%。年報(bào)顯示，張?jiān)９煞輸M每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.5元（含稅），共計(jì)擬分紅3.46億元。

惠泉啤酒去年收入微增，盈利增長兩成

惠泉啤酒4月11日晚披露年報(bào)：2023年實(shí)現(xiàn)收入6.14億元，同比增長0.04%，歸母凈利潤4853萬元，同比增長22%；銷量22.85萬千升，同比增長5.3%。2023年，惠泉啤酒福建省內(nèi)收入下滑0.4%，省外收入微增0.45%。但值得注意的是，去年其營業(yè)成本下降了3%，其中包裝材料成本和職工薪酬分別減少了10.5%和13.6%。

青島啤酒業(yè)績(jī)說明會(huì)：一季度市場(chǎng)銷量有一定壓力

青島啤酒4月12日舉行了2023年度業(yè)績(jī)說明會(huì)。投資者問題集中在一季度業(yè)績(jī)、股價(jià)表現(xiàn)、業(yè)務(wù)拓展、現(xiàn)金流變化、分紅投資等方面。

2023年，青島啤酒收入339.3億元，同比增長5.5%；歸母凈利潤42.7億元，同比增長15%；銷量800.7萬千升，同比下滑0.8%。其中，四季度收入僅29.6億元，虧損近6.4億元。

多位投資者就銷量下滑、四季度業(yè)績(jī)提問具體原因。對(duì)此青島啤酒董事長黃克興表示，第四季度是啤酒產(chǎn)品銷售的相對(duì)淡季，全年啤酒銷量小幅度下降主要是低端產(chǎn)品及部分區(qū)域性產(chǎn)品下降所致。

有投資者問到今年的經(jīng)營目標(biāo)以及第一季度完成情況，董秘張瑞祥回應(yīng)，“2024年將抓住國內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)的有利機(jī)遇，聚焦啤酒主業(yè)，充分發(fā)揮青島啤酒的品牌、品質(zhì)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，提升產(chǎn)品品質(zhì)，積極開拓市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。今年一季度由于去年產(chǎn)品銷量基數(shù)較高，市場(chǎng)銷量有一定壓力。”

在產(chǎn)能方面，3月底青島啤酒年產(chǎn)100萬千升高端特色啤酒生產(chǎn)基地項(xiàng)目，在位于青島嶗山區(qū)的青島啤酒五廠開工。黃克興在業(yè)績(jī)說明會(huì)上透露，這一項(xiàng)目將在2025年陸續(xù)投產(chǎn)。

有投資者提到，海外啤酒企業(yè)大多出海收并購擴(kuò)大規(guī)模，青島啤酒是否未來會(huì)出海收并購？對(duì)此黃克興也表示，公司會(huì)積極尋找并購的機(jī)會(huì)。

啤酒之外，青島啤酒也在瞄準(zhǔn)其他賽道。青島啤酒總裁姜宗祥介紹，公司正在布局威士忌業(yè)務(wù)，目前產(chǎn)品正在研發(fā)當(dāng)中，2500噸威士忌項(xiàng)目已開工建設(shè)。

關(guān)于現(xiàn)金流，有投資者問到，青島啤酒每年自由現(xiàn)金流流入較多，當(dāng)前分紅率提升但貨幣現(xiàn)金將持續(xù)增加，未來如何提升投資收益？ 財(cái)務(wù)總監(jiān)侯秋燕表示，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，將持續(xù)開展金融產(chǎn)品投資，持續(xù)增加公司資金經(jīng)營收益。

青島啤酒未來是否有新一期的激勵(lì)規(guī)劃？對(duì)此張瑞祥表示，首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在疫情最嚴(yán)峻的時(shí)候推出，起到了提振市場(chǎng)信心的作用和很好的激勵(lì)效果，未來將根據(jù)政策和市場(chǎng)環(huán)境研究和推出后續(xù)的長效激勵(lì)計(jì)劃。

舍得酒業(yè)董事長蒲吉洲：中國白酒進(jìn)入文化競(jìng)爭(zhēng)新時(shí)代

在4月12日的舍得酒業(yè)2023年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有投資者問到如何看待未來白酒行業(yè)的發(fā)展？

董事長蒲吉洲回應(yīng)，白酒市場(chǎng)總量平穩(wěn)，消費(fèi)呈現(xiàn)出向主流品牌、主力產(chǎn)品集中的趨勢(shì)，白酒產(chǎn)業(yè)也向品牌、原產(chǎn)地和文化集中，名優(yōu)白酒的市場(chǎng)份額將進(jìn)一步擴(kuò)大；消費(fèi)者更加重視白酒背后的品牌文化，中國白酒進(jìn)入文化競(jìng)爭(zhēng)新時(shí)代。公司布局長遠(yuǎn)，通過科創(chuàng)持續(xù)提升白酒內(nèi)在品質(zhì)及外在顏值，引導(dǎo)生態(tài)健康消費(fèi)。同時(shí)，公司通過科創(chuàng)關(guān)注市場(chǎng)變化，洞察消費(fèi)人群， 發(fā)掘新的消費(fèi)機(jī)會(huì)，儲(chǔ)備新的產(chǎn)品。

就在4月8日，舍得酒業(yè)調(diào)整了高端產(chǎn)品天子呼的出廠價(jià)，從4月15日起，64.5%vol天子呼(陳香)500ml及64.5%vo1萬壽無疆·天子呼(濃香)500ml出廠價(jià)上調(diào)500元，天子呼的年灌瓶數(shù)量上限從一萬瓶調(diào)整為五千瓶。

會(huì)稽山回應(yīng)黃酒演變?yōu)閮蓮?qiáng)爭(zhēng)霸：會(huì)把控費(fèi)用努力實(shí)現(xiàn)利潤平穩(wěn)增長

4月8日，會(huì)稽山召開2023年度業(yè)績(jī)說明會(huì)。有投資者提問：年報(bào)可見，黃酒行業(yè)從三強(qiáng)變成兩強(qiáng)爭(zhēng)霸，公司的銷售費(fèi)用也在快速上升，后續(xù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如果繼續(xù)這樣激烈，會(huì)不會(huì)影響公司的利潤表現(xiàn)？

副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書金雪泉回應(yīng)，公司在努力實(shí)現(xiàn)營收快速增長的同時(shí)會(huì)合理把控好銷售費(fèi)用的增幅，努力實(shí)現(xiàn)公司利潤的平穩(wěn)增長。

2023年，會(huì)稽山實(shí)現(xiàn)收入14.1億元，同比增長15%，歸母凈利潤1.7億元，同比增長15%；古越龍山實(shí)現(xiàn)收入17.8億元，同比增長10%，歸母利潤3.97億元，同比增長96%。而金楓酒業(yè)實(shí)現(xiàn)收入5.7億元，同比下滑13%。

2024年會(huì)稽山酒業(yè)全國經(jīng)銷商大會(huì)上，會(huì)稽山總經(jīng)理?xiàng)顒偨榻B了會(huì)稽山的發(fā)展思路：以高端化和年輕化，推進(jìn)雙品牌運(yùn)營，聚焦資源建設(shè)渠道終端。具體包括：聚焦主銷與主推產(chǎn)品；成熟市場(chǎng)做氛圍，培育市場(chǎng)鋪貨，浙江省內(nèi)成熟市場(chǎng)做好產(chǎn)品氛圍，江蘇、安徽等市場(chǎng)以渠道鋪貨為主；重視餐飲市場(chǎng)動(dòng)作，讓消費(fèi)者喝上第一口黃酒。

珠江啤酒回應(yīng)會(huì)否提價(jià)：綜合市場(chǎng)、成本等確定價(jià)格

珠江啤酒4月9日下午舉行業(yè)績(jī)說明會(huì)。在被問及會(huì)否提價(jià)時(shí)，珠江啤酒董秘李寬寬表示，公司綜合市場(chǎng)、成本等情況確定產(chǎn)品價(jià)格，將繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

2023年，珠江啤酒銷量140.28萬噸，同比增長4.79%。通過推出超高端產(chǎn)品南越虎尊以及980mL珠江原漿、新英式IPA、7鮮生珠江原漿等高端產(chǎn)品，珠江啤酒全年高檔啤酒產(chǎn)品銷量同比增長近16%。

貴州貴酒再訴上海貴酒索賠1億元

巖石股份（即上海貴酒）4月11日晚間公告，貴州貴酒集團(tuán)有限公司以侵害商標(biāo)權(quán)為由，起訴上海貴酒等五被告，合計(jì)索賠1億元，南京市中級(jí)人民法院已受理此案。巖石股份在公告中稱，目前訴訟尚未開庭，公司暫無法判斷該訴訟對(duì)公司本期利潤和期后利潤的可能影響。

張道紅出任枝江酒業(yè)法定代表人

國家工商系統(tǒng)的信息顯示，4月10日，枝江酒業(yè)法定代表人發(fā)生變更，枝江酒業(yè)董事、總經(jīng)理張道紅出任枝江酒業(yè)法定代表人。至此，張道紅已就任枝江酒業(yè)黨委書記、董事、總經(jīng)理三職。

李渡酒業(yè)1.3萬噸基酒技改項(xiàng)目計(jì)劃2025年完工

2024年南昌市重大重點(diǎn)項(xiàng)目計(jì)劃近日披露，進(jìn)賢縣李渡酒業(yè)公司國寶李渡酒莊年產(chǎn)1.3萬噸基酒技改項(xiàng)目位列其中。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)年產(chǎn)釀酒1.3萬噸，儲(chǔ)酒7.8萬噸，2025年12月完工，項(xiàng)目總投資50億元。 ???

珍酒進(jìn)入中免集團(tuán)所有國內(nèi)、海外海關(guān)授權(quán)許可店

近日，貴州珍酒與中免集團(tuán)進(jìn)行合作，珍酒產(chǎn)品正式入駐中免集團(tuán)所有國內(nèi)及海外海關(guān)授權(quán)許可店面。這是自珍酒產(chǎn)品登陸港澳地區(qū)和東南亞市場(chǎng)后，進(jìn)軍國際市場(chǎng)的又一動(dòng)作。

洋河股份與美團(tuán)閃購達(dá)成戰(zhàn)略合作

洋河股份與美團(tuán)閃購于4月9日宣布達(dá)成全面戰(zhàn)略合作。2023年初雙方開啟合作以來，洋河交易額同比增長超100%。2024年，雙方設(shè)定了交易額年同比增長200%的目標(biāo)。

消息稱瀘州老窖老頭曲計(jì)劃外制單價(jià)上調(diào)14元/瓶

4月7日，有市場(chǎng)消息稱，瀘州老窖宣布自2024年4月7日起，百元級(jí)產(chǎn)品瀘州老窖老頭曲500ml經(jīng)銷商計(jì)劃外制單價(jià)上調(diào)14元/瓶。該系列主要由瀘州大成濃香酒類銷售有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營。

酒業(yè)ESG

張?jiān)９煞?023年ESG報(bào)告：披露能耗、排放數(shù)據(jù)  缺少實(shí)質(zhì)性議題和重要性排序

張?jiān)９煞?月11日晚間披露了2023年環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告，是連續(xù)第二年披露ESG報(bào)告。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，報(bào)告介紹了與利益相關(guān)方溝通和重要議題評(píng)估的情況，不過還未列出其識(shí)別的實(shí)質(zhì)性議題以及重要性排序，缺少反映整體表現(xiàn)的關(guān)鍵績(jī)效表。

報(bào)告披露了能源消耗、水資源管理、包裝物管理、可持續(xù)供應(yīng)鏈方面的數(shù)據(jù)和成績(jī)，不過數(shù)據(jù)還有進(jìn)一步細(xì)化的空間。

惠泉啤酒：第17年披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告全文共8頁

惠泉啤酒4月11日晚間披露了2023年社會(huì)責(zé)任報(bào)告，這是其第十七份社會(huì)責(zé)任報(bào)告，全文共8頁。文件參照的是據(jù)《上海證券交易所<公司履行社會(huì)責(zé)任的報(bào)告>編制指引》，披露了股東權(quán)益保護(hù)、員工權(quán)益保護(hù)、供應(yīng)商客戶和消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、社會(huì)責(zé)任與公共關(guān)系的情況。在社會(huì)責(zé)任方面，披露了節(jié)能降耗管理、環(huán)境保護(hù)管理、應(yīng)急防護(hù)管理的情況，不過量化數(shù)據(jù)較少。

會(huì)稽山：暫未披露ESG報(bào)告未來結(jié)合公司實(shí)際推進(jìn)披露

在4月8日召開的會(huì)稽山2023年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有投資者提問：公司ESG報(bào)告披露了嗎？未來ESG工作有什么規(guī)劃？

總經(jīng)理?xiàng)顒偙硎荆驹诙ㄆ趫?bào)告中披露了社會(huì)責(zé)任、環(huán)境及公司治理等方面的工作情況，目前暫未單獨(dú)披露ESG報(bào)告，未來將結(jié)合公司實(shí)際情況，同時(shí)借鑒業(yè)界優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)公司ESG披露等相關(guān)工作。

行業(yè)要聞

四川省消委：2023年全省啤酒類投訴增加四成

四川省消委披露，2023年，四川省各級(jí)保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益委員會(huì)共受理消費(fèi)者投訴68569件，其中啤酒類投訴289件，與2022年同期相比，同比增加42.86%，呈明顯上升趨勢(shì)。

四川省消委建議，要選擇正規(guī)產(chǎn)品，消費(fèi)者要注意查驗(yàn)商品的標(biāo)識(shí)，不要購買“刮碼”啤酒，可仔細(xì)察看酒瓶身下部2CM處是否有“B”字標(biāo)記，對(duì)表面磨損嚴(yán)重的啤酒瓶，盡量不要購買。

多位名酒一把手擔(dān)任中酒協(xié)各分會(huì)當(dāng)值理事長

近日中國酒業(yè)協(xié)會(huì)第六屆理事會(huì)第六次（擴(kuò)大）會(huì)議審議通過一系列事項(xiàng)：

確立茅臺(tái)集團(tuán)、五糧液集團(tuán)、古井集團(tuán)、洋河股份、瀘州老窖、汾酒集團(tuán)、劍南春集團(tuán)分別為2024/2025年中國酒業(yè)協(xié)會(huì)的文化工作委員會(huì)、國際名酒發(fā)展工作委員會(huì)、白酒酒莊管理工作委員會(huì)、白酒文化國際推廣工作委員會(huì)、白酒技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略發(fā)展工作委員會(huì)、名酒收藏專業(yè)委員會(huì)、雞尾酒專業(yè)委員會(huì)的當(dāng)值理事長單位。

各對(duì)應(yīng)委員會(huì)2024/2025年理事長分別由茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長丁雄軍，五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長曾從欽，古井集團(tuán)黨委書記、董事長梁金輝，洋河股份黨委書記、董事長張聯(lián)東，瀘州老窖黨委書記、董事長劉淼，汾酒集團(tuán)黨委書記、董事長袁清茂，劍南春集團(tuán)副董事長、總經(jīng)理喬愚擔(dān)任。

此外，確定百威投資（中國）有限公司為2024年中國酒業(yè)協(xié)會(huì)酒與社會(huì)責(zé)任促進(jìn)工作委員會(huì)當(dāng)值理事長單位，聘任百威亞太CEO兼聯(lián)席主席楊克為2024年中國酒業(yè)協(xié)會(huì)酒與社會(huì)責(zé)任促進(jìn)工作委員會(huì)當(dāng)值理事長。

券商觀酒

華創(chuàng)證券：白酒頭部無虞  次高端分化

華創(chuàng)證券4月8日發(fā)布2024年一季報(bào)前瞻，認(rèn)為春節(jié)回款有序推進(jìn)，頭部Q1業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)。目前頭部酒企基本完成Q1回款任務(wù)，春節(jié)期間動(dòng)銷同比微增，批價(jià)堅(jiān)挺微漲，庫存環(huán)比略降，預(yù)計(jì)頭部Q1業(yè)績(jī)確定性亦相對(duì)較強(qiáng)。其中，高端白酒方面，品牌禮贈(zèng)、宴席場(chǎng)景韌性仍強(qiáng)，回款發(fā)貨整體快于去年；次高端方面，汾酒等基地型次高端受益于區(qū)域壁壘強(qiáng)、宴席等大眾消費(fèi)場(chǎng)景，營收確定性強(qiáng)，擴(kuò)張型次高端一季度預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)分化。

國泰君安：茅臺(tái)批價(jià)調(diào)整后將形成新均衡

國泰君安4月12日發(fā)布研報(bào)稱，白酒行業(yè)“雙低”特征下，白酒經(jīng)過近一年預(yù)期調(diào)整，目前呈現(xiàn)低現(xiàn)實(shí)與低預(yù)期結(jié)合。在“雙低”特征下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期短期出現(xiàn)顯著變化的可能性不大，因此，預(yù)計(jì)白酒行業(yè)核心關(guān)注因素將從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向茅臺(tái)。茅臺(tái)將成為影響白酒行業(yè)最顯著的邊際變量，未來行業(yè)估值錨也有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)移。

國泰君安認(rèn)為，此輪茅臺(tái)批價(jià)經(jīng)過調(diào)整修正后將走向新均衡，交易結(jié)構(gòu)開始優(yōu)化，預(yù)計(jì)后續(xù)茅臺(tái)批價(jià)將與經(jīng)濟(jì)更為匹配、重新進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)態(tài)的狀態(tài)?？紤]到茅臺(tái)對(duì)行業(yè)影響邊際強(qiáng)化，認(rèn)為茅臺(tái)批價(jià)形成新均衡后，利于行業(yè)中長期發(fā)展，行業(yè)價(jià)值將進(jìn)一步凸顯。當(dāng)前白酒行業(yè)集中趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，分價(jià)位帶各龍頭是配置重點(diǎn)，同時(shí)隨著主流公司分紅率抬升，優(yōu)勢(shì)商業(yè)模式下絕對(duì)收益價(jià)值將更凸顯。