本周（2月10日—2月16日），國內(nèi)方面，1月新增貸款、M2、社會融資總規(guī)模等金融數(shù)據(jù)將公布；本周滬深兩市超526.79億元市值限售股解禁。

海外方面，美國、德國、瑞士將發(fā)布1月CPI等數(shù)據(jù)。

2月10日（周一）

英國第四季度生產(chǎn)法GDP年率初值

歐元區(qū)2月Sentix投資者信心指數(shù)

歐洲央行行長拉加德參加關于歐洲央行2023年度報告的全體辯論

2月11日（周二）

美國1月紐約聯(lián)儲1年、3年通脹預期

澳大利亞截至2月9日當周ANZ消費者信心指數(shù)

2月12日（周三）

澳大利亞12月投資房貸款值月率

美國1月CPI年率未季調(diào)

美國1月核心CPI年率未季調(diào)

2月13日（周四）

美國10年期國債競拍

新西蘭第一季度未來兩年通脹率預期

德國1月CPI年率終值

英國12月GDP月率

瑞士1月CPI年率

美國1月PPI年率

2月14日（周五）

歐元區(qū)第四季度季調(diào)后GDP季率修正值

加拿大12月制造業(yè)銷售月率

美國1月工業(yè)產(chǎn)出月率

美國1月制造業(yè)產(chǎn)出月率

本周

中國1月M2貨幣供應年率

中國1月社會融資規(guī)模

中國1月新增人民幣貸款

下周526.79億元市值限售股解禁

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，下周（2月10日-2月14日）共有25家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁27.67億股，按2月7日收盤價計算，解禁總市值為526.79億元。從解禁市值來看，2月11日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合計293.11億元，占下周解禁規(guī)模的55.64%。按2月7日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：華勤技術（261.56億元）、華燦光電（61.49億元）、上海合晶（53.58億元）。從個股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：華燦光電（7.37億股）、東方海洋（6.26億股）、華勤技術（3.3億股）。

從解禁股份類型來看，首發(fā)原股東限售股份有12家，定向增發(fā)機構(gòu)配售股份有4家，其他類型有3家，首發(fā)原股東限售股份,首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有2家，首發(fā)機構(gòu)配售股份有1家，首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有1家，股權(quán)激勵一般股份有1家，定向增發(fā)機構(gòu)配售股份,追加承諾限售股份上市流通有1家。

1、2025年1月份CPI漲幅擴大，PPI同比下降

2月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2025年1月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。

1月份，受春節(jié)因素影響，全國CPI漲幅擴大，環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，同比漲幅由上月的0.1%擴大至0.5%。扣除食品和能源價格的核心CPI連續(xù)第四個月回升，本月環(huán)比上漲0.5%，同比上漲0.6%，漲幅均比上月有所擴大。

1月份，受春節(jié)假日等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)處于淡季，全國PPI環(huán)比下降0.2%，同比下降2.3%。

2、兩部門發(fā)文，推動新能源上網(wǎng)電量全面進入電力市場

國家發(fā)展改革委9日發(fā)布消息，國家發(fā)展改革委、國家能源局近日聯(lián)合印發(fā)《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，推動風電、太陽能發(fā)電等新能源上網(wǎng)電量全面進入電力市場。

通知提出，按照價格市場形成、責任公平承擔、區(qū)分存量增量、政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的總體思路，深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革，推動新能源上網(wǎng)電量全面進入電力市場，上網(wǎng)電價通過市場交易形成；同步建立支持新能源可持續(xù)發(fā)展的價格結(jié)算機制，區(qū)分存量和增量項目分類施策，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

通知明確，創(chuàng)新建立新能源可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制，對存量項目，納入機制的電量、電價等與現(xiàn)行政策妥善銜接；對增量項目，納入機制的電量規(guī)模由各地按國家要求合理確定，機制電價通過市場化競價方式確定。通過建立可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制，既妥善銜接新老政策，又穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展預期，有利于促進新能源可持續(xù)發(fā)展，助力經(jīng)濟社會綠色低碳轉(zhuǎn)型。

通知要求，各地要強化組織落實，周密部署安排，主動協(xié)調(diào)解決改革實施過程中遇到的問題；加強政策宣傳解讀，及時回應社會關切；加強政策和工作協(xié)同，強化價格改革與規(guī)劃目標、綠證政策、市場建設、優(yōu)化環(huán)境等協(xié)同，確保改革平穩(wěn)推進。

3、十部門聯(lián)合印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)軍事信息傳播管理辦法》 3月1日起施行

據(jù)國家國防科技工業(yè)局官網(wǎng)，近日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室、工業(yè)和信息化部、公安部、國家安全部、文化和旅游部、國家廣播電視總局、國家國防科技工業(yè)局、國家保密局、中央軍委政治工作部、中央軍委政法委員會聯(lián)合印發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)軍事信息傳播管理辦法》（以下簡稱《辦法》），《辦法》共5章30條，重點對從事互聯(lián)網(wǎng)軍事信息傳播活動，開辦互聯(lián)網(wǎng)軍事網(wǎng)站平臺、網(wǎng)站平臺軍事欄目、軍事賬號，以及對互聯(lián)網(wǎng)軍事信息傳播實施監(jiān)督管理等作出規(guī)范，自3月1日起施行。

下一步，軍地有關職能部門將加強協(xié)調(diào)配合，合力推動《辦法》執(zhí)行落地，從制度層面規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)軍事信息傳播，清朗網(wǎng)絡涉軍生態(tài)，為打好實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標攻堅戰(zhàn)提供有力網(wǎng)絡輿論支持。

4、證監(jiān)會召開投資者座談會：努力營造融資更規(guī)范、投資更安心的市場生態(tài)環(huán)境

據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，2月7日，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清到證券營業(yè)部調(diào)研投資者教育基地并主持召開投資者座談會，向廣大投資者致以新春問候和美好祝福，與10名投資者代表深入交流，就加強投資者權(quán)益保護、促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展充分聽取意見建議。

座談中，與會投資者代表表示，推動資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展是廣大投資者所盼，也是經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展所需。隨著新“國九條”和資本市場“1+N”政策文件落地實施，政策效果日益顯現(xiàn)，市場生態(tài)持續(xù)改善，投資者對資本市場長期健康發(fā)展的信心明顯增強。同時，投資者代表圍繞進一步嚴把上市公司入口關、更加精準支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市、正確看待并健全量化交易監(jiān)管、深化公募基金改革、提高證券違法犯罪成本、加強資本市場負面不實輿情快速反應和處置等提出了意見建議。

吳清強調(diào)，投資者是市場之本，保護投資者合法權(quán)益是證券監(jiān)管的首要任務。證監(jiān)會將堅持問需于市場、問計于市場、問道于市場，牢牢把握中小投資者占絕大多數(shù)的基本市情，持續(xù)加強與各類投資者溝通，及時回應投資者關切，進一步推動上市公司增強回報投資者的意識和能力，不斷健全投資者保護長效機制，對各類侵害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為嚴厲打擊、一追到底，努力營造融資更規(guī)范、投資更安心的市場生態(tài)環(huán)境，推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展不斷邁上新臺階。

證監(jiān)會有關司局負責同志參加座談。

5、工信部：三家基礎電信企業(yè)均全面接入DeepSeek開源大模型

“工信微報”微信公眾號顯示，工業(yè)和信息化部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局發(fā)布2025年春節(jié)通信業(yè)務相關情況。2025年春節(jié)，通信業(yè)網(wǎng)絡運行平穩(wěn)安全，通信服務提升優(yōu)化，國內(nèi)移動數(shù)據(jù)流量實現(xiàn)較快增長，國際出入境漫游業(yè)務表現(xiàn)亮眼，AI賦能成為創(chuàng)新服務的重要方向。力推最新AI技術普惠應用，三家基礎電信企業(yè)均全面接入DeepSeek開源大模型，實現(xiàn)在多場景、多產(chǎn)品中應用，針對熱門的DeepSeek-R1模型提供專屬算力方案和配套環(huán)境，助力國產(chǎn)大模型性能釋放。

本周（2月10日—2月16日）滬深兩市無新股申購。

光大證券

從歷史來看，A股市場在當年2月以及春節(jié)后的一段時間里均有不錯的表現(xiàn)，而今年春節(jié)之后的首個交易日為2月5日。因此，從日歷效應來看，春節(jié)后的A股市場表現(xiàn)或值得期待。此外，當前A股市場的估值處于2010年以來的均值附近，而隨著政策的積極發(fā)力，中長期資金以及前期賺錢效應帶來的增量資金或?qū)⒓铀倭魅胧袌?，有望進一步提升A股市場的估值。

市場風格方面，預計2月或?qū)⒃诔砷L與均衡間擺動，成長及獨立景氣風格行業(yè)關注軟件開發(fā)（AI）、工業(yè)金屬（銅/電解鋁）、自動化設備(人形機器人)等，均衡風格關注醫(yī)療服務（CXO）、白酒、國有大型銀行等。

天風證券

隨著Deepseek加速AI大時代，海外頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)持續(xù)加大AI投入，以及國內(nèi)AI隨著字節(jié)效應拉動，中長期趨勢逐步明朗，我們積極看好2025年或成為國內(nèi)AI基礎設施競賽元年以及應用開花結(jié)果之年。建議持續(xù)關注AI產(chǎn)業(yè)動態(tài)及AI應用的投資機會。同時海風看到2025年開始明確不斷改善趨勢，積極關注海風海纜產(chǎn)業(yè)鏈頭部廠商。

中長期建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星”核心標的的投資機會：海外線AI核心方向如光模塊&光器件、液冷等領域值得重視，持續(xù)核心推薦；此外國產(chǎn)算力線如國產(chǎn)服務器，交換機，AIDC、液冷等方向核心標的建議積極關注。海風行業(yè)國內(nèi)加速復蘇，海外出海具備良好機遇，積極把握產(chǎn)業(yè)變化，核心推薦海纜龍頭廠商。近期看到衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)國內(nèi)動態(tài)進展呈現(xiàn)，看好后續(xù)產(chǎn)業(yè)受催化拉動。

中信證券

板塊配置系列報告專注于市場最為關注的幾條主線（科技、消費、紅利、出海、醫(yī)藥），做好基本面追蹤并回應市場熱點問題。

春節(jié)后的配置重心上，持續(xù)提示出海類股票的投資機會。首先，短期外部擾動落地，對華加征關稅影響在4月前相對可控；其次，出海板塊業(yè)績韌性較強，在短期上漲后估值仍處在合理區(qū)間；最后，中國公司加快全球布局，產(chǎn)品及品牌頻繁“破圈”，形成一定事件催化，當前更建議聚焦非美出海方向。

其他板塊觀點如下：對于紅利板塊，中長期資金入市政策加速，長期配置價值依然顯著；對于消費板塊，春節(jié)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，但仍是“量比價優(yōu)”，2025Q2有望成為業(yè)績壓力見底窗口；對于科技板塊，AI產(chǎn)業(yè)鏈主題催化和產(chǎn)業(yè)進步持續(xù)涌現(xiàn)，有望成為全年投資主線，但板塊升溫下存量參與者交易或更加極致，需要尋找合理的交易節(jié)奏；對于醫(yī)藥板塊，主動公募持倉顯著低于歷史中位水平，以丙類藥品目錄落地、推進商保支付和鼓勵創(chuàng)新藥為代表的積極政策變化值得持續(xù)關注。

華龍證券

一是內(nèi)需方向。政策導向明確，疊加節(jié)假期消費數(shù)據(jù)催化，相關行業(yè)值得持續(xù)關注。行業(yè)關注：家用電器、汽車、機械設備等。

二是科技創(chuàng)新方向。關注消息面對市場影響，行業(yè)關注：半導體、消費電子、數(shù)字經(jīng)濟(傳媒)等。

三是主題關注：新質(zhì)生產(chǎn)力、兩新兩重、市值管理等。

上海證券

Deep Seek破圈加大模型算法權(quán)重，短期市場焦點有望向應用轉(zhuǎn)移。pre-train訓練端算法權(quán)重提升，可能對于目前估值較高的GPU廠商股價產(chǎn)生一定擾動。但是DeepSeek成本低，開源等特點可能進一步提升應用端ROI，2025年應用爆發(fā)確定性增強，中長期看推理端算力需求遠超于訓練端，算力產(chǎn)業(yè)邏輯不改。

端側(cè)邏輯強化，產(chǎn)品放量漸行漸近。Deepseek-V3發(fā)布后英偉達股價下跌，蘋果、Meta、谷歌等應用廠商股價相對較優(yōu)，表明市場更認同產(chǎn)品受益邏輯。目前AI仍處于供給創(chuàng)造需求階段，小模型端側(cè)能力的大幅提升，AI硬件能力將進一步提升，端側(cè)產(chǎn)品放量漸行漸近。1）垂類應用：Deep Seek采用開源商業(yè)模式，具有特定垂類數(shù)據(jù)優(yōu)勢或者應用具有較強粘性領域廠商更加受益。2）手機/PC：從中國市場的出貨量來看，2024/25財年第二財季，AI PC在聯(lián)想PC業(yè)務的占比從上個季度的5%提升到本季度的14%，在全球市場也看到了類似的增長軌跡。

（聲明：內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔）