12月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)?？傮w來(lái)看，隨著逆周期跨周期調(diào)節(jié)政策的持續(xù)發(fā)力，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩大指標(biāo)持續(xù)改善，需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的良性互動(dòng)局面正在加速形成，整體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)。同時(shí)，出口同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了自5月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，表明穩(wěn)外貿(mào)工作持續(xù)取得進(jìn)展。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善趨勢(shì)的延續(xù)，今年5%的增速目標(biāo)將大概率實(shí)現(xiàn)。

首先，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.6%，比上月加快2.0個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來(lái)除1-2月份之外的次高點(diǎn)。自7月以來(lái)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速開(kāi)啟上行趨勢(shì)，表明工業(yè)生產(chǎn)情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。工業(yè)增加值是國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算的重要基石之一，是GDP的重要組成部分。工業(yè)增加值整體情況的加速好轉(zhuǎn)，有兩大重要意義：一是將對(duì)年末GDP核算形成重要支撐；二是表明宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，供給端要先于需求端恢復(fù)，工業(yè)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的意愿正在加強(qiáng)。

其次，11月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.1%，比上月加快2.5個(gè)百分點(diǎn)。自7月觸底以來(lái)，消費(fèi)已連續(xù)四個(gè)月實(shí)現(xiàn)大幅度改善，表明全社會(huì)的消費(fèi)意愿正在持續(xù)恢復(fù)，有效需求不足的局面正在進(jìn)行修復(fù)。不過(guò)，在去年低基數(shù)以及“雙十一”的雙重效應(yīng)下，11月消費(fèi)同比增速略顯動(dòng)能不足。當(dāng)前消費(fèi)者的消費(fèi)傾向發(fā)生轉(zhuǎn)變，追求“高大上”的意愿降低，“性價(jià)比”則重新占據(jù)消費(fèi)者消費(fèi)決策的首要地位。消費(fèi)出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性分化，需要通過(guò)制定更加精準(zhǔn)的促消費(fèi)政策加以解決。

第三，固定資產(chǎn)投資在明年有望提速。前11月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)2.9%，低于去年同期5.3%的水平，投資在總量上有所退坡。不過(guò)更應(yīng)當(dāng)看到投資在結(jié)構(gòu)方面的改善與新動(dòng)能的加速培育。前11月，制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)9%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.5%，特別是汽車(chē)、電氣機(jī)械和設(shè)備制造等均保持在10%以上的高增速，表明盡管投資的總量在下降，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級(jí)的步伐卻在加速。進(jìn)入冬季后，電熱氣水生產(chǎn)和供應(yīng)也大幅加快，對(duì)投資形成部分支撐。

預(yù)計(jì)明年的投資形勢(shì)要好于去年，主要原因有三：其一，今年投資增速較低，低基數(shù)效應(yīng)有助于明年投資回升；其二，三季度以來(lái)，國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度加快，赤字率提升，同時(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還提出要做好專(zhuān)項(xiàng)債補(bǔ)充項(xiàng)目資本金等舉措。明年一季度，隨著廣義財(cái)政持續(xù)發(fā)力，資金逐步落實(shí)到位，項(xiàng)目和資金的匹配程度進(jìn)一步提升，有助于投資形成明年的“開(kāi)門(mén)紅”，實(shí)物工作量將加速形成。其三，以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為代表的新動(dòng)能加速培育，經(jīng)濟(jì)大省的“大招商、招大商、招好商”行動(dòng)以及國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的持續(xù)發(fā)力，有助于投資由過(guò)去的“鐵公基”向先進(jìn)投資、高端投資、有效投資方向轉(zhuǎn)變。同時(shí)，房地產(chǎn)盡管目前仍處于供求關(guān)系重大調(diào)整階段，但隨著北上兩城政策相繼松動(dòng)以及保交樓、防風(fēng)險(xiǎn)工作的持續(xù)推進(jìn)，房地產(chǎn)開(kāi)工建設(shè)明年預(yù)計(jì)將有所好轉(zhuǎn)。11月國(guó)房景氣指數(shù)似有觸底回升之勢(shì)。