尚福林:開拓科創(chuàng)金融業(yè)務(wù)是銀行等機構(gòu)的必然選擇
21世紀經(jīng)濟報道 記者李愿 南京報道
7月22日,原銀監(jiān)會主席、中國財富管理50人論壇理事長尚福林在中國財富管理50人科創(chuàng)金融大會上表示,在利率市場化的背景下,息差不斷收窄,大型企業(yè)客戶的利率議價能力不斷增強,銀行盈利空間不斷被壓縮,開拓科創(chuàng)金融業(yè)務(wù)是銀行等金融機構(gòu)突破自身發(fā)展困境、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然選擇。
尚福林指出,當(dāng)前金融有效支持全生命周期科技創(chuàng)新仍存在一些短板,“其中既有外部體制機制障礙,也有金融自身服務(wù)能力不匹配的因素。”
一是科創(chuàng)企業(yè)特性與傳統(tǒng)金融風(fēng)險識別緩釋手段不匹配。一方面,傳統(tǒng)金融風(fēng)險識別手段難以適用于科創(chuàng)企業(yè)。傳統(tǒng)報表不能完整呈現(xiàn)科創(chuàng)企業(yè)真實情況,技術(shù)研發(fā)、品牌效應(yīng)、人才儲備等無形資產(chǎn)無法得到充分體現(xiàn),銀行單純依靠財務(wù)報表和抵質(zhì)押物,很難做出信貸決策,初創(chuàng)期的科創(chuàng)企業(yè)面臨的融資矛盾更加明顯。另一方面,科技與金融間的信息不對稱性問題突出。科技企業(yè)自身具有較高的技術(shù)和專業(yè)壁壘,與金融機構(gòu)間存在高度的信息不對稱性。科技創(chuàng)新項目,特別是前沿技術(shù),專業(yè)性強,普通金融從業(yè)人員很難準確了解企業(yè)科技含量,更難對技術(shù)和市場前景作出判斷。
二是科技創(chuàng)新的資金需求與傳統(tǒng)金融供給方式不匹配。一方面,資本市場發(fā)展還不充分。股權(quán)融資較之債務(wù)融資具有天然優(yōu)勢。但在科技創(chuàng)新領(lǐng)域,還缺少足夠的“有耐心”的長期資本,即便是風(fēng)險投資,對于投資期限以及退出渠道也有訴求。另一方面,針對生命周期不同階段不同類型的科創(chuàng)企業(yè),還缺少能有效銜接的全覆蓋金融服務(wù)。比如,初創(chuàng)企業(yè),可以利用天使投資、風(fēng)險投資,提供早期風(fēng)險資本;成熟的科創(chuàng)企業(yè),可以通過資本市場募集資金,銀行也愿意跟投提供融資服務(wù)。
“恰恰是介于初創(chuàng)期和成熟期之間的科創(chuàng)企業(yè),邁過了早期風(fēng)險投資階段,尚未達到資本市場門檻,在需要資金實現(xiàn)關(guān)鍵一躍的環(huán)節(jié),缺少匹配的融資服務(wù)?!鄙懈A直硎尽?/p>
三是科技創(chuàng)新的盈利模式與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)回報方式不匹配??苿?chuàng)企業(yè)的成本容易量化,但技術(shù)研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化前景不確定,導(dǎo)致收益具有很大不確定性。傳統(tǒng)的成本收益分析不適用于這類企業(yè)。
尚福林以醫(yī)藥行業(yè)為例解釋稱,醫(yī)藥行業(yè)基礎(chǔ)研發(fā)資金投入巨大、前期風(fēng)險高、成果轉(zhuǎn)化周期長。一款創(chuàng)新藥的投入動輒超10億美金,開發(fā)周期超10年,還要承擔(dān)研發(fā)失敗的風(fēng)險??萍紕?chuàng)新的風(fēng)險回報,與銀行信貸對資金的流動性、安全性、盈利性的要求并不完全匹配?!般y行信貸資金有成本且是固定收息,銀行只能從科創(chuàng)企業(yè)的貸款中獲得有限的利息收入,收益與所承擔(dān)的風(fēng)險并不匹配,使得銀行對發(fā)放科創(chuàng)企業(yè)貸款缺乏動力。”尚福林認為。
為此,尚福林提出,要著力增強金融支持科技創(chuàng)新發(fā)展能力:積極發(fā)展多元化多層次金融市場,支持全生命周期科技創(chuàng)新活動;創(chuàng)新提升金融服務(wù)能力,更好適應(yīng)科技創(chuàng)新發(fā)展需要;協(xié)同發(fā)揮各方合力,營造服務(wù)科技創(chuàng)新的金融環(huán)境。
對于銀行而言,尚福林表示,要提高銀行支持科技創(chuàng)新的適配性。我國金融體系中,銀行處于主導(dǎo)地位。科創(chuàng)金融離不開銀行參與。建議以投貸聯(lián)動為突破口,健全銀行和資本市場協(xié)同支持科技創(chuàng)新的相關(guān)政策。比如,利用銀行和其理財子公司等銀行集團優(yōu)勢,探索試點“信貸+股權(quán)+認股期權(quán)”的金融服務(wù),改善科創(chuàng)金融的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu),實現(xiàn)風(fēng)險與收益的跨期平衡。
同時,尚福林認為,要發(fā)揮私募機構(gòu)的挖掘作用,“知名私募、風(fēng)險投資機構(gòu)通常有獨到的角度,銀行可以增強與這類機構(gòu)的合作,挖掘有投資價值的成長型信貸客戶?!?/p>
在創(chuàng)新信貸產(chǎn)品和服務(wù)方面,尚福林認為,更多關(guān)注企業(yè)未來價值和核心領(lǐng)軍人才的人力資本價值。利用數(shù)字技術(shù),精確識別分析企業(yè)真實信息,緩解信息不對稱,提高風(fēng)險評估和控制水平。探索創(chuàng)新科創(chuàng)信用貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。針對不同階段,提供全鏈條、綜合化服務(wù)。