特約評(píng)論員谷喻

近日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2023年12月采購經(jīng)理指數(shù)，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI、綜合PMI分別為49%、50.4%、50.3%，整體保持在榮枯線附近小幅波動(dòng)，表明我國經(jīng)濟(jì)總體產(chǎn)出景氣水平基本穩(wěn)定。從三項(xiàng)PMI指數(shù)以及各個(gè)分類指標(biāo)來看，走勢(shì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。

一方面，受氣溫下降以及春節(jié)假期臨近的影響，近幾個(gè)月是傳統(tǒng)的生產(chǎn)淡季，制造業(yè)PMI和綜合PMI回落屬于正常的季節(jié)性波動(dòng)。不過，2023年三季度制造業(yè)PMI反彈，四季度持續(xù)回踩，走勢(shì)弱于往年，表明增長(zhǎng)動(dòng)能有所減弱。尤其是訂單類指數(shù)偏低，內(nèi)需、外需雙雙回落，反映出需求不足問題依然顯著。2023年12月新訂單指數(shù)為48.7%，新出口訂單指數(shù)低至45.8%，表明內(nèi)需擴(kuò)張動(dòng)力較弱，外需走弱壓力更大。

另一方面，非制造業(yè)PMI有所回升，服務(wù)業(yè)好于季節(jié)性，建筑業(yè)景氣度明顯回升，非制造業(yè)市場(chǎng)供需狀況整體有所企穩(wěn)恢復(fù)?？傮w來看，當(dāng)前非制造業(yè)運(yùn)行狀況要好于制造業(yè)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能正在積聚。雖然制造業(yè)PMI仍然低于榮枯線，但是隨著積極政策加快落地，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度好于前期，制造業(yè)投資活動(dòng)表現(xiàn)有所改善，微觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能保持恢復(fù)趨勢(shì)。具體而言，釋放出以下幾方面積極信號(hào)。

首先，建筑業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能增強(qiáng)，對(duì)非制造業(yè)景氣度的帶動(dòng)作用較為顯著。2023年12月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.9%，比上個(gè)月回升1.9個(gè)百分點(diǎn)，呈顯著擴(kuò)張狀態(tài)。1萬億元增發(fā)國債已經(jīng)發(fā)行完畢，全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方。國債項(xiàng)目清單正在陸續(xù)下達(dá)，涉及水利、管網(wǎng)等各類基建投資項(xiàng)目，實(shí)物工作量有望加快形成，對(duì)建筑業(yè)景氣度起到提振作用。近期京滬相繼出臺(tái)樓市新政，加之前期穩(wěn)地產(chǎn)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)有所改善。2023年11月以來，商品房成交面積、土地成交面積、房企新開工和施工面積都出現(xiàn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)。從市場(chǎng)預(yù)期看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為65.7%，位于高位景氣區(qū)間，表明市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期穩(wěn)定向好。

其次，服務(wù)業(yè)發(fā)展預(yù)期較好，增長(zhǎng)動(dòng)能較強(qiáng)。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.3%，與上月持平，表現(xiàn)好于疫前同期平均，具有較強(qiáng)的韌勁。受冬季寒潮降溫的影響，部分與出行消費(fèi)相關(guān)的服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)活躍度偏弱，水上運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、居民服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回落，是影響服務(wù)業(yè)PMI低于榮枯線的主要原因。不過，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為59.4%，上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，處于較高水平，服務(wù)業(yè)未來恢復(fù)發(fā)展整體保持樂觀。在積極政策支持下，貨幣金融服務(wù)、信息通信服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于55%以上較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量持續(xù)較快增長(zhǎng)。

再者，購進(jìn)端價(jià)格企穩(wěn)回升，去庫存已經(jīng)接近尾聲。受需求不足和市場(chǎng)預(yù)期較弱的影響，企業(yè)補(bǔ)庫存意愿較弱，庫存類指數(shù)回升勢(shì)頭放緩。2023年12月原材料庫存和產(chǎn)成品庫存指數(shù)分別為47.7%、47.8%，近兩個(gè)月走勢(shì)偏弱，但仍然高于前期低點(diǎn)。值得關(guān)注的是，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為51.5%，比上個(gè)月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。在近期國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格震蕩下行的情況下，國內(nèi)企業(yè)購進(jìn)端價(jià)格指數(shù)逆勢(shì)回升，釋放出市場(chǎng)改善的積極信號(hào)，意味著采購需求正在轉(zhuǎn)強(qiáng)。預(yù)計(jì)前期集中的原材料去庫存可能告一段落，即將迎來庫存回升周期。

最后，新動(dòng)能領(lǐng)域擴(kuò)張勢(shì)頭較好，制造業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)推進(jìn)。高耗能行業(yè)PMI為47.4%，低于制造業(yè)總體水平1.6個(gè)百分點(diǎn)，是壓低制造業(yè)景氣水平的重要原因。受終端需求不足的影響，消費(fèi)品行業(yè)PMI為49.4%，景氣水平低于榮枯線。與此同時(shí)，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)PMI分別為50.3%和50.2%，保持穩(wěn)健擴(kuò)張，顯著高于制造業(yè)總體水平。2023年1-11月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)10.5%，其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資增速都達(dá)到兩位數(shù)。尤其是裝備制造業(yè)增長(zhǎng)快速，對(duì)全部規(guī)上工業(yè)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率持續(xù)提升，以新能源汽車、太陽能電池、汽車用鋰離子動(dòng)力電池為代表的“新三樣”產(chǎn)品產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好需要克服一些困難和挑戰(zhàn)，主要是有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會(huì)預(yù)期偏弱、風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多。因此，2024年要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的政策。積極的財(cái)政政策將適度加力、提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活適度、精準(zhǔn)有效。著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)。在積極政策推動(dòng)下，預(yù)計(jì)后續(xù)PMI指數(shù)有望企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能逐漸增強(qiáng)。