21世紀經濟報道記者雷若馨深圳報道

AI的風吹暖了似乎在冬季的醫(yī)療板塊。

截至3月14日，申萬一級醫(yī)藥生物行業(yè)指數今年以來上漲3.99%。而在港股市場，AI醫(yī)療指數更是大幅上漲了36.21%，A股市場的智能醫(yī)療指數也上漲了26.21%。

年初至今，DeepSeek引發(fā)AI應用熱潮，醫(yī)療機構、科技巨頭紛紛入局AI醫(yī)療。

北京協(xié)和醫(yī)院、瑞金醫(yī)院、中山醫(yī)院等相繼發(fā)布了針對罕見病、病理診斷、心血管?？频腁I大模型，華為組建醫(yī)療衛(wèi)生軍團，重點構建AI輔助診斷解決方案體系，推動醫(yī)療大模型在臨床場景的應用。

不過， 市占率多項第一的醫(yī)療器械龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）卻似乎無人問津。在投資平臺，甚至出現了這樣的評價：“一個早就開始AI醫(yī)療的龍頭公司，在炒作AI醫(yī)療的浪潮中，被丟在了無人問津的角落。”

不過，就在3月11日，邁瑞醫(yī)療公眾號發(fā)布消息稱，其瑞影云++攜手DeepSeek大模型，正式發(fā)布“瑞影· AI+”解決方案。

據介紹，瑞影云++平臺融合了AI、5G、大數據與云計算等技術，能夠提供臨床指南、醫(yī)學文獻、影像技術等內容的AI智能問答。

值得注意的是，邁瑞醫(yī)療并非完全是本輪AI熱潮的“跟風者”。

其2024年半年報提到，早在2015年，公司就開始合作探索 AI 與醫(yī)療器械的結合。在Deepseek引爆的火熱之前，邁瑞醫(yī)療就已經在相關領域布下一盤大棋。?

AI醫(yī)療大棋局

2024年11月，國家衛(wèi)健委等部門發(fā)布《衛(wèi)生健康行業(yè)人工智能應用場景參考指引》，為84個醫(yī)療領域錨定AI應用方向?！半S著DeepSeek等大模型技術的廣泛應用，AI醫(yī)療市場正在經歷一場重大變革?！鄙忱拇笾腥A區(qū)執(zhí)行總監(jiān)周明子日前表示。

“AI現在大家都非常熟悉，但其實怎么樣把AI和醫(yī)療做深入地融合，則是大家都在探討和推進的一個方向。”邁瑞醫(yī)療中國區(qū)生命信息與支持總經理席彬近日對媒體表示，在智慧醫(yī)療的建設方向上，邁瑞醫(yī)療更側重于在智慧診療方向進行深耕。

作為醫(yī)療設備的龍頭企業(yè)，邁瑞醫(yī)療的布局始于設備基礎。

成立于1991年的邁瑞醫(yī)療，其產品覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學影像三大領域。經過三十余年的發(fā)展，邁瑞醫(yī)療擁有國內最全的產品線。旗下監(jiān)護儀、麻醉機、呼吸機、除顫儀、血球、超聲等設備市占率穩(wěn)居全球前三、國內第一。截至2023年底，邁瑞醫(yī)療產品覆蓋中國近11萬家醫(yī)療機構和99%以上的三甲醫(yī)院，并遠銷全球190多個國家和地區(qū)。

在完成廣闊的產品布局后，邁瑞醫(yī)療開始將散落的儀器連點成線、編織成網——IT，是邁瑞醫(yī)療的第二步棋。

手握全球數百萬設備累計的數據積累，邁瑞醫(yī)療順勢展開醫(yī)療大數據整合。通過與大量醫(yī)療機構的合作，借助5G、大數據、物聯網等信息技術手段，邁瑞醫(yī)療于2020年推出包含“瑞智聯”生態(tài)系統(tǒng)、“瑞影云++”影像云服務平臺、“邁瑞智檢”實驗室解決方案的“三瑞”生態(tài)系統(tǒng)。邁瑞醫(yī)療從簡單的設備售賣商，變成了囊括設備和系統(tǒng)的綜合供應商。

AI，則是在“設備+IT”基礎上，邁瑞醫(yī)療戰(zhàn)略布局的重要一子。

2023年，邁瑞醫(yī)療加速從數字化向數智化轉型。年內，邁瑞與騰訊AI Lab合作的AI閱片機作為國內體外診斷行業(yè)首款進入三類創(chuàng)新器械特審的AI產品成功上市。“全球醫(yī)療行業(yè)正在面臨AI+的奇點時刻”，邁瑞醫(yī)療董事長李西廷在2023年財報開篇點明。

2024年7月，邁瑞推出融合人工智能技術的高端婦產超聲診斷系統(tǒng) Nuewa A20。同年 12 月，邁瑞醫(yī)療發(fā)布全球首個臨床落地的重癥醫(yī)療大模型——“啟元重癥大模型”，切入重癥應用場景。至此，邁瑞醫(yī)療“設備+IT+AI”的基本棋局已成。

當前，邁瑞醫(yī)療的數智化生態(tài)已進入垂直大模型賦能臨床的階段。3月，邁瑞醫(yī)療與深圳市南山區(qū)人民醫(yī)院宣布共同開展“AI智慧聯合實驗室”建設，在急救SC一體化、啟元重癥大模型、實驗室臨床驗證和研發(fā)、數字化影像學、生命信息與支持、智慧醫(yī)院建設等相關領域進行研究實驗。席彬表示，“不僅是如今的重癥大模型，未來邁瑞醫(yī)療的AI大模型還會延續(xù)到急診、手術室、超聲及檢驗等?！?/p>

商業(yè)化路漫漫

Deepseek卷起的“AI+萬物”賽道看似十分熱鬧擁擠，但業(yè)內人士對21世紀經濟報道記者表示，目前大多數所謂的醫(yī)療AI只是作為信息查詢工具，相當于一個“醫(yī)療版百度”，真正具有革命性的醫(yī)療AI還是極少。有觀點認為，當眾多企業(yè)還停留在對AI概念的淺嘗輒止時，邁瑞醫(yī)療已經稱得上是“先行者”，競爭力較強。

此外，醫(yī)療AI早期不被投資人看好的一大原因，是缺乏清晰的盈利模式。從市場表現來看，邁瑞醫(yī)療的醫(yī)療AI商業(yè)化道路已經走通了一部分。

AI 閱片機自上市以來銷量超越競爭對手過去十年累計銷量，“三瑞”方案及帶動的設備銷售額總計約 45 億元。國際上，“瑞智聯M - Connect”累計簽單項目超 550個。憑借領先的人工智能工具等優(yōu)勢，邁瑞拿下了在美國市場迄今為止最大的直銷訂單。國內市場上，集成 AI 功能的設備成為邁瑞的熱銷產品，有力推動其在公立醫(yī)院智慧化建設中中標多個省級以上采購項目。

2024 年前三季度，公司營收達 294.85 億元，同比增長 7.99%；凈利潤為 106.37 億元，同比增長 8.16%。邁瑞醫(yī)療在 2024 年半年報中明確指出，不斷擴大的全院級數智化整體解決方案優(yōu)勢，已成為公司主要的業(yè)績驅動因素之一。

不過，在最新作為單獨AI產品的“啟元重癥大模型”上，商業(yè)化暫時還無進展?！爱斍半A段的啟元重癥大模型將作為公司服務臨床、增強客戶粘性的一個有利工具，預計短時間內不會單獨產生顯著的業(yè)績貢獻?！边~瑞醫(yī)療在投資者互動平臺上表示。不可否認，“啟元”成功驗證了大模型在醫(yī)療領域的技術可行性和臨床價值，但對于后續(xù)如何商業(yè)化的問題，邁瑞醫(yī)療也并未給出明確的答案。

機構分析認為，AI在醫(yī)療領域的應用將從提質、增效兩條路徑拓展市場空間，特別是擁有底層模型、數據壁壘和客戶積累的企業(yè)有望率先受益。

對投資者而言，基于多年的產品布局和市場覆蓋，邁瑞醫(yī)療的醫(yī)療AI更多體現在給設備儀器賦予數智化附加值上，這一部分已經作為業(yè)務驅動力，創(chuàng)造了真實的商業(yè)效益。另一方面，以垂直大模型為單獨產品的商業(yè)化道路上，邁瑞醫(yī)療仍在探索之中。

截至 3 月 14 日收盤，邁瑞醫(yī)療報價250.42 元/股，總市值3036 億元。