21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曹媛深圳報(bào)道

今年以來，DeepSeek的崛起重構(gòu)了全球AI產(chǎn)業(yè)的價(jià)值坐標(biāo)系，中國(guó)資產(chǎn)“價(jià)值重估”的響亮口號(hào)被喊出。

全球資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)情緒高漲，全球資金基金大量涌入港股等市場(chǎng)?；ㄆ旒瘓F(tuán)發(fā)布最新全球宏觀策略報(bào)告，將美國(guó)股票評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”，同時(shí)將中國(guó)股票評(píng)級(jí)上調(diào)至“增持”，整體股票配置保持中性。

“AI+”對(duì)千行百業(yè)的賦能也備受市場(chǎng)關(guān)注。高盛預(yù)計(jì)，未來十年，AI的廣泛普及有望推動(dòng)中國(guó)股票整體盈利每年提高2.5%。

其中，銀行、保險(xiǎn)業(yè)作為最有望被AI深度改造的領(lǐng)域，其價(jià)值和市場(chǎng)潛力不容小覷。

近期高盛列出了中國(guó)AI投資組合名單，令人意外的是，在騰訊、阿里巴巴、寧德時(shí)代等一眾科技企業(yè)名單中，一家金融機(jī)構(gòu)赫然在列——中國(guó)平安（601318.SH、2318.HK）。

傳統(tǒng)金融標(biāo)簽難掩技術(shù)底色，AI正驅(qū)動(dòng)平安“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”主業(yè)發(fā)展。在“AI+”加持下，中國(guó)平安旗下的平安健康（平安好醫(yī)生、1833.HK）近期股價(jià)表現(xiàn)也尤為搶眼。

近期，摩根士丹利、高盛、瑞銀也均給了平安“買入”評(píng)級(jí)?！捌桨矒碛袕?qiáng)勁的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施、特定領(lǐng)域人工智能模型的基礎(chǔ)以及專門的人工智能開發(fā)團(tuán)隊(duì)。平安已利用AI優(yōu)化營(yíng)運(yùn)?！比疸y在報(bào)告中稱。

瑞銀此前估計(jì)，對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)來說，隨著生成式AI的發(fā)展，2025年NBV將邊際提升9%-17%,推動(dòng)估值邊際提升9%-18%；2030年NBV將邊際提升17%-35%,估值將邊際抬升12%-26%。

中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估由AI核心資產(chǎn)引領(lǐng)，但這不僅僅是一場(chǎng)AI敘事熱潮，更是改變金融業(yè)進(jìn)程的關(guān)鍵一步。

“AI+金融”打開多大想象空間

從ChatGPT到DeepSeek，AI大模型爆火背后不僅僅是一場(chǎng)技術(shù)競(jìng)賽，也意味著“AI+”為各行各業(yè)打開了無限想象空間

開年以來，以銀行、保險(xiǎn)為代表的金融業(yè)迎來“DeepSeek時(shí)刻”。金融業(yè)數(shù)據(jù)密度高、流程標(biāo)準(zhǔn)化程度強(qiáng)，在風(fēng)控、營(yíng)銷等領(lǐng)域具備AI賦能的天然土壤。

其中，中小銀行率先借助DeepSeek低成本高性能等優(yōu)勢(shì)，尋求“彎道超車”機(jī)遇，國(guó)有大行和股份制銀行也陸續(xù)加入這場(chǎng)“卡位賽”。

如據(jù)媒體報(bào)道，工商銀行推動(dòng)AI技術(shù)在行內(nèi)的規(guī)?；瘧?yīng)用，目前已實(shí)現(xiàn)大模型對(duì)行內(nèi)20多個(gè)主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的賦能，落地場(chǎng)景200余個(gè)；江蘇銀行使用DeepSeek實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化估值與對(duì)賬，郵件分類、產(chǎn)品匹配、交易錄入全鏈自動(dòng)化，總體識(shí)別成功率90%，可以大幅節(jié)約人員工作量……

從國(guó)有大行、股份制銀行、中小銀行再到互聯(lián)網(wǎng)銀行等，在DeepSeek加持下，銀行探索在財(cái)富管理、智能客服、智能風(fēng)控、精準(zhǔn)營(yíng)銷、智能投研等方面推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

在保險(xiǎn)行業(yè)，人保財(cái)險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、太平人壽等多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)科技公司紛紛上線DeepSeek大模型并落地應(yīng)用場(chǎng)景；平安集團(tuán)旗下平安人壽、平安產(chǎn)險(xiǎn)、平安銀行、平安健康、平安金服、金融壹賬通等多家成員公司也已接入DeepSeek。從落地情況看，“AI+保險(xiǎn)”主要應(yīng)用場(chǎng)景包括銷售支持、核保理賠、代理人培訓(xùn)等。

但“AI+金融”并非一個(gè)新故事，浪潮早在DeepSeek前便已掀起，隨著ChatGPT等大語(yǔ)言模型的快速發(fā)展，AI應(yīng)用逐漸滲透到所有金融服務(wù)領(lǐng)域。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)金融行業(yè)AI and Generative AI投資規(guī)模達(dá)到196.94億元，到2027年將達(dá)到415.48億元，增幅達(dá)到111%。

“不斷動(dòng)態(tài)沉淀的本地?cái)?shù)據(jù)及業(yè)務(wù)邏輯是金融機(jī)構(gòu)利用大模型加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心勝負(fù)手。”中信建投證券非銀金融及金融科技首席分析師趙然認(rèn)為，“AI+金融”競(jìng)爭(zhēng)力將取決于能否持續(xù)積累吸收高質(zhì)量業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、深化垂直場(chǎng)景認(rèn)知，并通過迭代形成“數(shù)據(jù)-模型-業(yè)務(wù)”的正向循環(huán)，不斷提升金融服務(wù)水平。

在這場(chǎng)“AI+金融”浪潮中，平安集團(tuán)便是一個(gè)典型案例，它打破了傳統(tǒng)金融壁壘，也是最早提出“科技驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略的金融機(jī)構(gòu)之一。

一家金融機(jī)構(gòu)何以成為AI重要標(biāo)的

平安集團(tuán)的一天是怎樣的？

“每天賠付保險(xiǎn)約6.3億元、平均每分鐘賠付超959件、擁有超2.4億客戶、95511客服平均每天服務(wù)進(jìn)線近212萬人次。”平安科技副總工程師王健宗說，這是一個(gè)龐大的數(shù)據(jù)矩陣。

這或許能解答一個(gè)新問題——一家金融機(jī)構(gòu)何以成為AI重要標(biāo)的？

高盛在最新研報(bào)中提出一個(gè)全新的中國(guó)股市AI投資框架，中國(guó)平安是唯一一家被列入“非科技領(lǐng)域收入增強(qiáng)型（AI驅(qū)動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)）”這一主題類別中的保險(xiǎn)公司。

王健宗說，平安集團(tuán)的科技優(yōu)勢(shì)主要在于科技和業(yè)務(wù)結(jié)合得十分緊密，平安推動(dòng)科技創(chuàng)新的核心目標(biāo)是賦能主業(yè)，借科技之力推動(dòng)“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)、管理和發(fā)展。

曾將“科技驅(qū)動(dòng)”作為重要戰(zhàn)略的平安集團(tuán)，在同業(yè)中已率先建立起“AI護(hù)城河”。

為什么是平安？調(diào)研發(fā)現(xiàn)，邏輯可歸結(jié)為幾點(diǎn)：龐大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、基礎(chǔ)科技研發(fā)落地、豐富的應(yīng)用場(chǎng)景形成閉環(huán)。

首先，數(shù)據(jù)是AI應(yīng)用的原材料，數(shù)據(jù)質(zhì)量和處理方式直接影響AI模型的性能和輸出結(jié)果。而金融是數(shù)據(jù)生成量最大的行業(yè)之一，且多為結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)質(zhì)量較高，為行業(yè)模型的訓(xùn)練、調(diào)優(yōu)提供了豐富的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

目前，平安已打造了三大金融數(shù)據(jù)庫(kù)、五大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫(kù)，是全球最大金融、醫(yī)療數(shù)據(jù)庫(kù)之一。龐大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)為AI模型提供了基礎(chǔ)，而基礎(chǔ)技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新、應(yīng)用落地則決定了能否將科技成果轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值。

以平安集團(tuán)旗下的平安健康為例，2014年至今，平安健康通過對(duì)海量醫(yī)學(xué)專業(yè)知識(shí)庫(kù)、醫(yī)學(xué)問診數(shù)據(jù)庫(kù)和電子病歷資料庫(kù)的深度學(xué)習(xí)形成五大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫(kù)，涵蓋了3.7萬疾病，22萬藥品說明書，200萬經(jīng)典病例，3000萬醫(yī)學(xué)文獻(xiàn)，14.2億問診等專業(yè)數(shù)據(jù)。

上述優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)數(shù)據(jù)也釋放出了實(shí)際價(jià)值?；谏鲜鑫宕筢t(yī)療數(shù)據(jù)庫(kù)構(gòu)建的“平安醫(yī)博通”多模態(tài)大模型，采用自研的Dflow和LPO技術(shù)，擁有2000億醫(yī)療領(lǐng)域token和500萬醫(yī)療領(lǐng)域指令集，以及百萬級(jí)醫(yī)療文本圖片對(duì)齊數(shù)據(jù)，使平安醫(yī)博通大模型可以精準(zhǔn)完成醫(yī)療場(chǎng)景下的不同任務(wù)。

而平安基礎(chǔ)科技的研發(fā)創(chuàng)新、應(yīng)用落地背后，是2.1萬名科技開發(fā)人員和3000多名科學(xué)家的持續(xù)投入。目前，平安集團(tuán)的基礎(chǔ)科技已構(gòu)建起金融、醫(yī)療、養(yǎng)老三大圖譜。已搭建通用模型、垂域模型、應(yīng)用模型三層大模型體系。截至2024年9月末，平安集團(tuán)專利申請(qǐng)數(shù)累計(jì)達(dá)53521項(xiàng)，金融科技、醫(yī)療科技專利申請(qǐng)數(shù)全球第一。

此外，唯有將龐大的數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)科技應(yīng)用落地在多元業(yè)務(wù)場(chǎng)景中，才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值閉環(huán)，“平安運(yùn)用全球領(lǐng)先的基礎(chǔ)科技，賦能N個(gè)綜合金融場(chǎng)景+N個(gè)醫(yī)療健康場(chǎng)景?！蓖踅∽谡f道。

例如，在客服場(chǎng)景，解決了傳統(tǒng)金融電話坐席服務(wù)成本高、質(zhì)量難保障等問題，2024年前三季度，平安AI坐席服務(wù)量約13.4億次，覆蓋平安80%的客服總量；在產(chǎn)險(xiǎn)理賠場(chǎng)景，2024年，平安產(chǎn)險(xiǎn)通過智能出單助手實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)出單從5.7分鐘降低到1.2分鐘。

持續(xù)科技積累已產(chǎn)生前沿業(yè)務(wù)價(jià)值。“我們?cè)诖黉N售、降成本、控風(fēng)險(xiǎn)、提效率等方面取得了非常好的成果。”中國(guó)平安董秘兼品牌總監(jiān)盛瑞生說，在促銷售上，AI已累計(jì)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品銷售2023億（元）；降成本上，AI服務(wù)總量達(dá)22億次，AI驅(qū)動(dòng)運(yùn)營(yíng)流程重塑、年化成本節(jié)約100億元；控風(fēng)險(xiǎn)上，智能反欺詐引擎累計(jì)減損超100億；提效率上，平安人壽的閃賠服務(wù)平均支付時(shí)效僅8.4分鐘。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為“傳統(tǒng)金融標(biāo)簽掩蓋了平安等技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)的科技底色”，在這場(chǎng)“AI+”浪潮中，以平安為代表的金融機(jī)構(gòu)值得一次深層次的價(jià)值重估。

“AI+金融”產(chǎn)業(yè)價(jià)值或迎重估

目前銀行業(yè)、保險(xiǎn)板塊長(zhǎng)期處于估值洼地，但作為與AI有巨大融合潛力的領(lǐng)域，資本市場(chǎng)已經(jīng)“AI+金融”模式提出了重估的概念。

有分析人士認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)AI的估值邏輯還未能體現(xiàn)“AI+”帶來的長(zhǎng)期乘數(shù)效應(yīng)。以中國(guó)平安為例，市場(chǎng)對(duì)其的定價(jià)仍局限于傳統(tǒng)“金融股”范疇，而忽略了其借助AI技術(shù)重構(gòu)金融、醫(yī)療健康和養(yǎng)老服務(wù)邊界的戰(zhàn)略潛力。

但“AI+金融”有望迎來規(guī)模化拐點(diǎn)，“在技術(shù)可用性、數(shù)據(jù)完備性與付費(fèi)確定性三重共振下，AI+金融已邁向全域賦能的新周期，智能化重構(gòu)帶來的產(chǎn)業(yè)價(jià)值重估機(jī)遇亟待關(guān)注。”中金公司近期指出。

首先從資金端來看，金融行業(yè)對(duì)科技投入的重視程度持續(xù)增加，為AI技術(shù)的落地提供了堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年金融機(jī)構(gòu)科技投入3558.2億元，其中央國(guó)企占據(jù)中堅(jiān)力量，國(guó)有六大行金融科技投入同比增長(zhǎng)5.4%至1228.2億元，證券業(yè)信息技術(shù)投入進(jìn)一步提升至430.3億元。

政策層面，中央金融工作會(huì)議提出“做好數(shù)字金融等五篇大文章”，AI有望驅(qū)動(dòng)銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)加速技術(shù)迭代。從行業(yè)特性看，金融業(yè)數(shù)據(jù)密度高、流程標(biāo)準(zhǔn)化程度強(qiáng)，在風(fēng)控、營(yíng)銷等領(lǐng)域具備AI賦能的天然土壤。

在多種需求推動(dòng)下，“AI+金融”產(chǎn)業(yè)價(jià)值有望迎來重估。以保險(xiǎn)行業(yè)為例，當(dāng)前，瑞銀已經(jīng)為經(jīng)紀(jì)和保險(xiǎn)行業(yè)識(shí)別了31/23個(gè)生成式AI應(yīng)用場(chǎng)景，主要影響包括成本降低、效率提升和客戶黏性增加，該機(jī)構(gòu)估計(jì)，生成式AI的發(fā)展到2030年將使行業(yè)勞動(dòng)成本中位數(shù)下降20%。

這也將進(jìn)一步推動(dòng)行業(yè)價(jià)值重估。業(yè)內(nèi)人士分析，價(jià)值重估核心看幾方面：營(yíng)收增長(zhǎng)，成本降低，風(fēng)險(xiǎn)下降等，最終傳到至核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的提升。瑞銀此前估計(jì)，對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)來說，隨著生成式AI的發(fā)展，2025年NBV將邊際提升9%-17%,推動(dòng)估值邊際提升9%-18%；2030年NBV將邊際提升17%-35%,估值將邊際抬升12%-26%。

對(duì)于金融業(yè)而言，“AI+金融”是“數(shù)字金融”的重要組成部分，也是數(shù)字化轉(zhuǎn)型下半場(chǎng)的重點(diǎn)方向。